另类投资 艺术收藏生财有道

「从理财角度说，艺术收藏作为个人或家庭整体财务规划里的一项另类投资（alternative investment）是可以考虑的。」纽约财富（New York Wealth Planning Group）首席执行官麦慧琪表示。

开年由于人民币换外汇限制境外买房的新规传得沸沸扬扬，有客户向她咨询做艺术投资可不可行。她认为，新规刚上路，趋势尚未显现，但也不妨作个假设。 「一对夫妻每年10万元的换汇额度，蚂蚁搬家方式小额换汇，又被限制换汇不能在国外买房，怎么办？不投资房产，又怕人民币贬值，钱跑去哪里？」她设想第一个方向是跑去人寿保险，一年几万元保费就可以。艺术品投资，也可以是一个考虑方向。

麦慧琪认为，艺术品投资作为资产配置的一部分，「主要建议在有钱人的财务规划里有这一部分，投的是自己看好的高额艺术品，如油画等；此外确实是收藏爱好者的也应当考虑，比如收藏邮票、钱币之类的小额品种。」

她提醒，投资艺术品有时候像风投，不同种类不同时段有不同的流行度。 「比如近期中国现当代画增值很厉害，长远看还难讲。大部分现在流行的品种以后未必流行。自己投资的品种今后有没有市场，不是那么容易确定。」

有拍卖界专家表达了类似看法。 「中国当代艺术相对于中国漫长艺术史，定位尚不明确。当代艺术本身，是否足以区别于现代艺术而在艺术史上自立？这是一个问题，会影响到所谓中国当代艺术的整体价值。论及个别艺术家，当前取得相当艺术地位和市场价值的，回头看，是否能在艺术史上占有一席？且在世艺术家仍不断推出作品，个别作品价值也跟随起伏，这是另一个问题。」

某藏家建议，如有能力，交错收藏一二级市场作品，新兴艺术家和蓝筹艺术家作品，中国书画和西洋画，或可分散投资风险。

另外，麦慧琪提醒，艺术投资不要寄望产生短线的现金流，而重在中长线价值增值。 「投资目标是走赢通胀、留给后代的话，可以考虑；需要流动资金，则建议进行其他方面投资。」她指出，在一个人的整体投资组合里，需要看现金流多少。有现金流入的投资项目，包括房屋租金收入，以及退休、重大疾病、人寿、孩子教育金保险等。

「投资方面获得成功的藏家，通常是真正喜欢，长期持有，等待价值确立、市场出现。」苏富比的夏纳表示。 「而短期操纵，市场总会落下去。」

此外，艺术品投资不能忽略税务问题。 「如果你买进一件艺术品，在精准投资的情况下，过了几年它涨到100万，这时候卖出，要交20%的长线资本利得税。而不到一年卖掉，视作常规收入税（ordinary income tax），税率目前可达39.6%。」麦慧琪表示。

艺术品方面的遗产规画，同样牵涉税务。麦慧琪建议最好比较一下是生前卖掉艺术品给孩子现金，还是身后让子女继承较为合算。 「美国人个人2017年遗产免税额是549万。如果房产、股票、保险等资产价值300万，艺术品价值150万，总资产达到450万元，建议不用卖，身后留给孩子没有遗产税；而卖掉会有资本利得税。如果总资产1000万元，与其多出的451万元要交40%遗产税，在生时按公平市场价卖掉藏品付长期资本利得税20%可能更划算。」但她认为每人的情况不同，建议找专业人员根据自己的具体情况作做详细规画划。

「艺术品收藏不仅仅是爱好（hobby）。」Asian Art Connections创办人、藏家及艺术品经纪陈淑苹提及税务问题时表示。她在世界各地商务旅行，工作一天后，没有一晚不去艺廊、博物馆、歌剧。如果把这些当作爱好，相关开支就不可以抵税。她建议在开始收藏前，可设立LLC公司或501(c)非营利机构，记下艺术品交易日等相关信息。另外，看剧、收藏等活动的帐户和会计事务最好分别理清。

艺术顾问和经纪郭娇表示，艺术品总体算是不错的投资项目，梅摩艺术品指数（Mei Moses Art Index）去年是7%，略低于标普500的10.5%。不过她提醒，艺术不像金融市场和股市。 「艺术市场流通性较小，一幅画和另一幅画不可能完全一样，定价原则也不一样。艺术作品不如股票回流度高。股票可以瞬间买卖、抛售，艺术品需要找到途径出手。」

「购买艺术，对一些买家来说要考虑将来一定能出手吗？出手的交易成本如何？通过拍卖行的话，有各种费用要付。还要考虑运输和损坏成本、税务、保险等。」郭娇说，如果是Vip会员，可能偶尔无需付拍卖行10%左右的卖家服务费。她表示，自己最欣赏的是那些真正热爱艺术，同时理性做艺术投资而非投机的客户。