富人的理財規劃里為何需要包含人壽保險？

閱讀國內某銀行的《2013中國私人財富報告》，大家會發現一個跟往年不太一樣的有趣現象：報告指出高淨值人士首要理財目標發生明顯變化——「財富保障」取代「創造更多財富」成為首要財富目標 。

其實，如果我們稍微深思一下過去二十來年國人財富累積的走向，就不難理解為何會出現這樣的轉變。在一般人的財富積累過程中，通常首要目標是增加財富，有了足夠財富後，就會開始考慮怎樣保住所得。國人在經歷十多年的財富累積高峰期後，自然而然就會開始更加關注財富保存和如何將之有效地傳承到下一代的事宜了。

在現有的多種資產種類里，一般證券及企業的投資是常用的快速累積財富的工具，就中國而言，房地產在過去十來年也讓很多國人的資產急速增加。然而，當大家的焦點轉向財富保存及有效傳承的時候，另外一種在成熟經濟體中常用的財務工具——人壽保險——就不能不被納入考慮的範圍之內了。

那麼，除了大家一般瞭解的簡單壽命與醫療保障外，人壽保險究竟還具有什麼其他的功能會經常被用作保存及傳承財富的財務工具呢？

首先，人壽保險有異於大部分其他資產種類的地方，是它可提供極佳的財務槓桿作用：在美國，對於一位40歲的健康中年人，一張年付一兩萬美元的人壽保單，保額可達一兩百萬美元甚至更高，也就是說其中的財務槓桿可高達100倍或以上，這是連風險極高的衍生金融工具都難以媲美的。因此，人壽保險對資產放大所能起到的作用可謂無與倫比。

第二點就是人壽保險具有省稅甚至免稅的資產累積功能。在美國，很多富人會把人壽保險作為其資產配置的一部分。由於人壽保單裡面的現金值長線而言可以有相對可觀的資產積累功能，且不需像股票或銀行利息那樣每年按增幅/所得繳稅，人壽保單成為一種長線的省稅防守型投資工具。

人壽保險的另外一個特點是其具備的保障契約精神為投保人及受益人構建了一層保護膜，從而讓保額及保單里的現金值不能被第三方隨意侵佔。

這個特點對於一般乃至富裕家庭，以及事業龐大，難免在企業里出現借貸的私企老闆都非常重要：一旦個人或企業出現財務問題，人壽保單不會被納入其債權人追討的範圍內。之於家庭，其成員在財務突變時可利用保單裡面累積的現金值維持生活所需。之於企業，保單裡面所擁有的現金值，往往也可以起到很好盤活現金流的作用，避免企業因陷入短期財務危機而導致破產。

在壽險的歷史里，全球無數的家庭曾因人壽保險的這種功能而避免了重大的財務打擊，而多家美國著名老牌企業也曾經利用其所購買保單里的現金值讓企業起死回生。

此外，在成熟市場的富人財富傳承方面，適當設計的人壽保險的死亡理賠可以免稅，而其高槓桿作用往往可讓這些人以較低的代價換取高額的保險理賠，讓財產有效放大，並提供充裕的現金去繳付高百分比的遺產稅。

另外，保險理賠為現金，如果一個人的財產集中在流動性差的企業資產或不動產上，人壽保險理賠的流動性就可擔當均分財產的重要角色，避免後代的爭產問題。由於人壽保險具備放大財產，增加資產流動性及免稅的特色，它在富人財富傳承的規劃中，一般都是不可或缺的。

凡此種種，人壽保險可以說是富裕人群很好的資產保護傘。然而，就內地和港台地區而言，內地的保險滲透率目前只有港台的幾分之一。所以，當擁有高淨值的人群開始把理財首要目標轉移到財富保障時，也是時候該把人壽保險納入自己的資產配置考慮中了。

紐約財富首席執行官

麥慧琪